计算机行业周报：阿里入局C端入口之战，Google发布Gemini 3及Nano Banana Pro

（以下内容从国金证券《计算机行业周报：阿里入局C端入口之战，Google发布Gemini 3及Nano Banana Pro》研报附件原文摘录）
本周观点
11月17日，阿里巴巴上线了一款名为「千问APP」的C端人工智能应用，该产品为面向全球的个人AI助手，将阿里自研的通义千问大模型能力整合到一个统一的入口中。千问APP基于阿里最新发布的Qwen3系列大模型构建，包括在SWE-Bench等基准测试中表现优异的Qwen3-Max基础模型，以及在代码、视觉理解和全态交互方面具有竞争力的专用模型。11月19日，谷歌DeepMind近日发布了多模态Al模型Gemini3系列，并推出了面向智能体开发的Google Antiqravity平台，以此提升模型的推理能力、多模态理解及代码开发效率。Gemini3系列包含Gemini3Pro和Gemini3DeepThink模式。该模型在多模态推理任务上表现突出，在MMMU-Pro(81%)和Video-MMMU(87.6%)等基准中得分较高，支持对文本、图像、视频和音频的整合理解。11月20日，谷歌正式发布了最新的图像生成模型Nano Banana Pro。该模型结合了Gemini3Pro的多模态理解和推理能力，在图像控制力、文本渲染及知识库结合方面实现了重大升级。Nano Banana Pro支持生成2K和4K的高分辨率图像，并能适应广泛的长宽比。该模型最多可支持14张参考图像输入，并能同时保持多达5个人物的特征一致性。11月18日，美国具身智能公司Physical Intelligence发布了其最新的机器人通用基础模型π*0.6。该模型是基于早期的π0.6模型改进而来的视觉-语言-动作模型。与之前仅依赖模仿学习的模型不同，π*0.6通过强化学习和一种名为Recap的方法进行了训练。在对比测试中，利用Recap方法训练的π*0.6模型相比仅通过示范微调的模型，在制作意式咖啡等困难任务上的吞吐量和成功率均提升了超过两倍。
11月计算机表现较弱，与以往11月板块胜率高不一致，我们认为主要还是风险偏好承压，从历史归因看，估值波动解释了计算机板块波动的60-80%，当下的压力从外部看，可能一是海外局部冲突不断，政治环境不算和平，二是美国也陷入AI泡沫的争议，相关企业股价回调，三是美元降息预期波动，全球risk off等。从内部看，一是来自于基本面尤其收入端不算强，二是部分机构投资者前期收益率高，在年底存在获利了结，做高低切或者降低风偏资产的考虑。我们预计随着连续三个月的回调，也为后续春季躁动酝酿更多的空间。过往经验看，一般在非熊市阶段，板块回调2-4个月会有新一轮弹性。从投资机会的把握上，我们认为从需求的区域看景气方向在出海，从技术的角度看景气方向在AI产业链，从政策的角度看景气方向在国产替代。细分行业景气度看，25年我们认为高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达；加速向上的赛道有AI应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT。
投资建议
建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等；AI相关功能打磨能够带动付费率、Arpu值提升，建议关注迈富时等。
风险提示
行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。