兰格数评：“逐利”效应成为钢市最大不确定因素？

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年4月下旬重点钢企生铁日均产量192.42万吨，旬环比上升1.49%，同比下降5.17%；4月下旬重点钢企粗钢日均产量219.94万吨，旬环比上升3.80%，同比下降0.33%；4月下旬重点钢企钢材日均产量215.01万吨，旬环比上升4.94%，同比下降5.10%。

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从重点大中型钢铁企业日均产量的月度数据来看，大中型钢铁生产企业的产能释放节奏再次加快，呈现“铁转升、钢转升、材小升”的局面。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2024年4月份重点大中型钢铁企业生铁日产190.9万吨，月环比上升3.3%，月环比由下降转为上升，年同比下降6.0%（详见图1）；粗钢日产214.3万吨，月环比上升3.2%，月环比由下降转为上升，年同比下降5.7%（详见图2）；钢材日产205.8万吨，月环比上升2.7%，月环比升幅扩大1.9个百分点，年同比下降7.1%（详见图3）。

图1大中型钢铁企业生铁旬产

图2大中型钢铁企业粗钢旬产

图3大中型钢铁企业钢材旬产

从目前高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放力度呈现稳中略降的态势。据兰格钢铁网调研数据显示，2024年4月份全国主要钢企高炉开工率为73.8％，较上月均值下降0.1个百分点（详见图4）；全国201家生产企业铁水日均产量均值为215.8万吨，与上月均值持平，4月份全月呈现低位回升的态势。

图4全国主要钢铁企业高炉开工率

从钢厂利润情况来看，2024年4月份以来，钢厂利润呈现明显改善的态势，据兰格钢铁研究中心测算，截至到2024年4月30日，以两周原料库存测算的两大主要钢材品种呈现明显盈利的态势，其中三级螺纹钢盈利超150元，而热卷盈利幅度超50元。

4月30日，中共中央政治局召开会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策；要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度；要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理；要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案；要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力；要因地制宜发展新质生产力；要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。

随着政治局会议的召开，市场普遍对于后期政策落地有着较强的预期，这就带动了五一节后国内钢材市场出现了“开门红”的行情，但由于市场成交的逐步减弱，“开门红”行情仅仅维持了3天的时间。目前来看，国内钢材市场将面临宏观政策待落地、钢厂供给回升的压力、旺转淡终端需求转弱、成本韧性支撑仍在等多重因素的影响，钢市行情也将受限在“成本底、供给压、需转弱”的环境之中，同时由于钢厂“逐利”效应的显现，后期钢厂产能释放的意愿或将明显增强，这将成为目前市场走势的最大不确定因素。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）