反弹之后怎么看？ 人形机器人第一股来了 | 权益市场日报

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　　AI摘要：多家券商看好 A 股中期上行，建议均衡布局科技、医药、周期等板块；机构看多黄金，央行购金、去美元化支撑金价；宇树科技开启申购，人形机器人产业化加速。

　　A股三大指数今日涨跌不一，沪指涨0.67%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.73%。沪深京三市成交额2.54万亿，较上一交易日缩量1447亿。行业板块呈现普涨态势，地面兵装、贵金属、医疗服务、酒店餐饮、能源金属、影视院线、农林牧渔、食品饮料板块涨幅居前，机器人、保险、元件、通信设备板块逆市下跌。

　　一、【主流券商核心观点】

　　1、中金公司：A股上行趋势并未改变

　　2026年A股有望迎来过去5年最佳业绩期，景气中报带来基本面支撑，关注8月中报业绩窗口期。我们认为7.20以来的修复行情仍有望延续，中期来看，“9.24”以来A股市场震荡上行趋势并未改变。

　　2、东方财富证券：反攻之余，仍需注意配置再平衡

　　结合复盘研究近几次成长景气主线急跌反弹规律，我们认为本轮硅基上游反弹后如产业未出现新的实质超预期催化，需保持耐心、不宜激进，建议注意配置再平衡，积极关注多个板块的蓝筹估值修复。重点关注行业：医药、有色、化工、互联网、AI应用、煤炭、新能源、券商、出海链（机械等）、国产AI链等。

　　3、招商证券：反弹之后，后市怎么看

　　上周融资资金活跃度回升而股票型ETF则在市场改善后转为净流出，市场正从ETF托底向融资接力过渡，融资资金有望继续净流入。配置上建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等。

　　二、【黄金板块再度大涨】

　　1、中泰证券：黄金王者归来

　　全球央行购金转为净流入，为金价提供坚实托底作用。近年来全球央行购金维持高位，尤其是中国、波兰等国央行持续购金，为黄金需求提供长期托底。历史上黄金与美国实际利率长期呈显著负相关，但2022年以来，传统实际利率定价框架逐步弱化，若后续利率走低金价有望重回上涨。中长期来看，我们认为美国经济可能陷入滞涨，也是未来驱动金价上行的根本动力。

　　2、华创证券：黄金迎来修复窗口期

　　我们认为短期通胀就业数据走弱带动加息预期降温，黄金迎来修复窗口。中长期看央行购金形成托底，去美元化长期逻辑未破。当前黄金底部位置相对明晰，估值有望持续修复，中长期配置价值凸显，建议关注黄金板块及相关资产。

　　3、上海证券：黄金长期逻辑未变

　　地缘政治因素持续推动黄金需求。尤其俄乌冲突爆发后，美欧冻结了俄罗斯约3000亿美元的外汇储备，这一事件暴露了美元资产的政治风险。作为风险缓冲，黄金资产配置上升为保障本国金融安全的长期国家战略。增持黄金、调整金融资产仓储布局，已经和“去美元化”、储备资产多元化深度绑定，成为各国长期金融顶层战略。

　　三、【人形机器人第一股来了】

　　8月10日，A股“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）将在科创板正式开启申购。据发行公告，本次发行价格为150.80元/股，对应市值约609.93亿元，对应2025财年发行后市盈率达219倍，首发募集资金总额约61亿元。

　　1、国泰海通证券：具身智能技术拐点将至

　　在2026年二季度财报电话会议上，马斯克表示弗里蒙特工厂的第一代Optimus生产线已经完工，但量产初期不会快速爬坡；宇树科技创始人王兴兴表示具身智能的“ChatGPT时刻”（指技术临界点）有望最快在2到3年内到来，我们认为国内外的人形机器人产业正处于商业化初期的关键阶段，产品量产和技术迭代加速推进，需要重视行业的边际变化对产业链优质公司的影响。

　　2、国联民生证券：人形机器人产业化提速

　　我们认为，人形机器人产业正进入“规模制造落地、产业巨头加码、具身智能升级”三重驱动阶段。本周三星成立独立机器人事业部、特斯拉推进Optimus专用产线建设、Foundation与AMD开展芯片及整机合作，叠加Humanoid获得产业资本大额融资，表明行业竞争重点正由样机展示向产能、供应链、训练数据和工业客户部署转移，商业化路径进一步清晰。

　　3、中航证券：产业化元年加速兑现

　　2026年是人形机器人从小批量订单走向规模化量产的关键元年，行业在技术路径收敛与供应链落地层面同步加速，投资端建议围绕特斯拉T链核心业绩锚、跨界新技术弹性源、国内本体供应链成长线、海外非T链增量市场四大维度展开。