策略周评：算力投资加速，应用边界持续拓展

（以下内容从东吴证券《策略周评：算力投资加速，应用边界持续拓展》研报附件原文摘录）
事件1：2025年世界互联网大会“互联网之光”博览会近日在浙江乌镇盛大开幕。本次博览会以“AI共生、智启未来”为主题，以“人工智能+”为展示重点，汇聚了全球领先的科技企业和创新初创公司，全球600多家企业带来了1000多项人工智能前沿技术产品。展品涵盖数字经济、智慧城市、自动驾驶等多个领域，突出展示了智能科技如何推动产业升级和社会进步。
事件2：OpenAI与亚马逊达成价值380亿美元的算力采购协议。此举进一步加强了双方在云计算和人工智能领域的合作。根据协议，OpenAI将依托亚马逊AWS提供的云计算基础设施，满足其在训练大型AI模型时日益增长的算力需求。这一合作不仅将为OpenAI提供更强大的计算能力，提升AI模型的训练效率，也展示了云计算对人工智能发展的关键作用。对于亚马逊来说，凭借这一协议，AWS将在全球AI技术发展中占据更重要的地位，进一步巩固其在云计算市场的领先地位。
事件3：2025年10月26日，Google Earth AI迎来一场震撼升级，正式上线集成Gemini大模型的全新版本。Earth AI旨在通过人工智能技术对全球生态、气候变化及资源管理进行深入分析。该技术不仅能帮助科研机构和政府制定更有效的环境政策，还能推动全球可持续发展目标的实现。谷歌表示，Earth AI将成为应对气候变化和环境保护的关键工具，展现了AI在全球环境治理中的巨大潜力。
（信息来源：中国日报、腾讯网、新智元等）
周度观点
算力投资加速，应用边界持续拓展
（1）本周全球AI生态继续呈现高速扩张态势，算力投资、应用落地与国际协同成为行业焦点。总体来看，“算力基建强化+应用边界拓展+资本投入提速”构成本周AI发展的三大主线，显示AI产业链正从技术突破期迈向系统化建设阶段。
（2）算力与基础设施成为核心竞争高地。OpenAI与亚马逊达成总额380亿美元的算力采购协议，标志着头部AI公司在云计算与模型训练资源上的深度绑定。与此同时，Meta宣布将在2028年前投资6000亿美元，用于建设AI数据中心及相关基础设施，以支持其AI、元宇宙及虚拟交互生态。美国科技巨头的集中扩产，表明全球AI算力格局正进入新一轮资本密集期。无论是自建超大规模数据中心还是通过战略合作保障算力，AI龙头企业对“算力就是能源”的共识强烈，这必然长期利好提供AI基础设施和芯片的供应商。
（3）AI应用场景持续扩张，智能体与具身智能备受瞩目。谷歌升级地球级AI智能体“Earth AI”，以地理信息和卫星遥感数据为基础，聚焦气候监测、生态保护与能源管理，标志AI从“被动观察”逐步迈向“主动预判”，参与全球公共治理与可持续发展议题。国内方面，小鹏正式发布人形机器人，展示了AI在出行与家庭服务场景的融合潜力，体现国内科技企业在具身智能领域的快速追赶与商业化探索。乌镇“互联网之光”博览会以“智启未来”为主题，集中展示了AI在制造、交通、医疗等领域的创新成果，凸显政策层面对人工智能产业的持续支持。
（4）本周美股AI相关板块整体小幅回落，主要受高估值压力与全球市场风险偏好下降影响，投资者情绪趋于谨慎。尽管短期波动加剧，但多家AI相关龙头企业最新财报表现稳健，为市场带来一定支撑。AMD发布2025年第三季度财报显示，营收利润双线增长，与OpenAI达成的部署协议将在未来贡献超千亿美元的营收，反映出AI基础设施投入的长期信心。此外，部分硬件、电力设备厂商的业绩超预期，也提振了对AI全产业链盈利能力的预期。尽管短期市场波动加大，但技术进步、算力扩张与应用深化的基本面逻辑未变。整体来看，AI投资逻辑正从“估值驱动”逐步回归“业绩兑现”，行业景气度仍具中期支撑。
本周报告推荐
【东吴计算机】钛合金放量在即，布局机器人和核聚变专用材料-天工国际（00826.HK）
【东吴机械】2025三季报点评：电池壳业务拉动业绩扭亏为盈，机器人核心部件研发取得突破-斯莱克（300382）
【东吴机械】亚洲物流展首发人形机器人“X1”系列，加速切入万亿级具身智能市场-杭叉集团（603298）
风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期