AIDC液冷双轮驱动 银轮股份加速起势

　　数据显示，银轮股份2021至2025年营收从78亿元增至157亿元，CAGR约19%，归母净利润从2.2亿元增长至9.6亿元，CAGR约44%。公司主业涵盖汽车热管理、电力能源、数字能源等领域，2025年乘用车、商用车及非道路、数字与能源热管理营收占比分别为53%、33%、9%。公司动态显示，其已获得某国际巨头1.3亿美元燃气发电机尾气处理系统定点，客户覆盖宁德时代、比亚迪、阳光电源等。

　　
　　一份研报观点认为，银轮股份作为汽车热管理龙头，正迎来AIDC电力与液冷双重增长机遇。研报指出，2023-2028年美国AIDC电力需求预计增长2-3倍，2026-2030年数据中心柴发和燃气发电冷却系统新增市场规模合计达608亿元。公司凭借与传统柴发技术同源的不锈钢板换、芯片冷板等产品，占据二次侧液冷价值量的89%，已形成明显竞争优势。

　　
　　研报认为，AI服务器机架功率有望从10.2kW提升至600kW，推动液冷渗透率由2024年的14%升至2026年的40%，2026-2035年全球AI液冷市场规模将从60亿美元增至271亿美元，CAGR约18%。同时，2025-2030年中国新型储能累计装机CAGR有望达24.5%，储能液冷渗透率将从2021年的12%提升至2026年的50%，公司相关产品已切入高功率密度场景。

　　
　　研报认为，这些高景气赛道放量将直接驱动公司业绩高速增长，预计2026-2028年营收CAGR 19%、归母净利润CAGR 18%，对应PE逐步回落，支撑公司长期扩张潜力。当前产业趋势正为银轮股份打开清晰成长路径，相关催化持续释放。