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影响黄金的最重要因素有两个，其一是美元指数，其二是全球股市。对于美元指数来说，5月3日21:00至今， 其小时级别走势处于相对良好的多头趋势之中。支撑线S距离中轨距离适中。阻力线R1距离中轨距离适中，但另外一条阻力线R2已经与中轨交叉，意味着美元指数小时级别行情存在由多转空的可能性。最新市价尚未跌破S线支撑，如果本周出现S线被跌破的情况（概率较高），则COMEX黄金将获得反向上涨动力。
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全球股指角度看，5月初至今，标普500指数上涨3.71%，英国富时100指数上涨3.67%，德国DAX指数上涨4.64%，欧洲斯托克指数上涨3.18%，日经225指数下跌0.59%，恒生指数上涨7.58%，俄罗斯RTS指数上涨1.11%，以色列TA-125指数上涨2.91%。可以看出，大部分重点国家的股票指数均处于上涨状态，即便面临地缘问题的俄罗斯和以色列，股指也实现了1.11%和2.91%的涨幅。地缘问题导致的恐慌情绪已经显著消退，基于股票市场下跌而看多黄金的逻辑不再成立。
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经济数据角度看，欧美国家的通胀率已经从快速下降期转变为平台期。以美国的数据为例，3月份美国的核心cpi年率为3.8%，与前值持平，相比一月份仅下降0.1个百分点。黄金和通胀率数据之间有跷跷板关系，通胀率越高，黄金的保值属性越受重视，资金买入力量越强。当全球的通胀率进入“跌无可跌”的状态时，国际金价将获得一定程度的支撑。
综合来看，COMEX黄金本身的技术走势偏向短线下跌，但中期仍为多头。美元指数的技术走势对于黄金的影响仍比较模糊，需要观察S线是否会被突破。全球股指和主要经济体经济数据方面，支撑国际金价继续上涨。我们认为，5月份COMEX黄金上涨的概率大于下跌的概率。
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